Otokar için amaç fiyat yükseldi… 1Ç22 Bilanço Değerlendirmesi
1Ç22 net kar ortalama piyasa beklentisinin üzerinde, bizim beklentimize paralel gerçekleşti
– Otokar 1Ç22’de 201 milyon TL net kar deklare etti, yıllık %87 büyüme gerçekleşti. Ortalama piyasa beklentisi olan 180 milyon TL’nin üzerinde, Ak Yatırım beklentisi olan 195 milyon TL’ye paralel. Net faaliyet dışı gelirler yüksek gerçekleşmesi ile net kar sayısı ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
– 1Ç22 ciro yıllık %48 büyümeyle 1.294 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel. Şirket 1Ç22’de 411 adet otobüs sattı (1Ç21’deki 465 adedin altında), 226 adet kamyon sattı (1Ç21’deki 98 adedin üzerinde) ve 39 adet zırhlı araç sattı (1Ç21’deki 51 adedin altında). Mart sonu itibariyle şirketin 106 milyon dolar ve 485 milyon TL siparişler bakiyesi vardı; Mart 2021 sonundaki 226 milyon dolar, 1 milyon euro ve 146 milyon TL meblağın altında. İhracat gelirleri yıllık %67 büyümeyle 831 milyon TL olarak gerçekleşti ve satışların %64’ünü oluşturdu.
– 1Ç22 FAVÖK yıllık %47 büyümeyle 189 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel. 1Ç22 FAVÖK marjı %14,6 ile 1Ç21’deki marjla tıpkı düzeyde gerçekleşti.
– Mart sonunda bilançoda 1.860 milyon TL net borç konumu oluştu. 2021 yılsonunda 1.734 milyon TL net borç konumu vardı.
– Yorum ve teklif: Yükselen küresel hammadde maliyetleri kar marjları baskılıyor. Otokar satış fiyat artışları ile bu baskının üstesinden gelmeye çalışıyor. BU gelişmeler ışığında, varsayımlarımızda revizeler yaptık. Buna göre Otokar payları için 12 aylık amaç fiyatımız 450,00 TL’den 525,00 TL’ye revize ediyoruz. Endeksin üzeri teklifimizi koruyoruz. 1Ç22 net kar sayısı ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gelmesiyle piyasada olumlu reaksiyon bekliyoruz.
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
AK Yatırım
1Ç22 net kar ortalama piyasa beklentisinin üzerinde, bizim beklentimize paralel gerçekleşti
– Otokar 1Ç22’de 201 milyon TL net kar deklare etti, yıllık %87 büyüme gerçekleşti. Ortalama piyasa beklentisi olan 180 milyon TL’nin üzerinde, Ak Yatırım beklentisi olan 195 milyon TL’ye paralel. Net faaliyet dışı gelirler yüksek gerçekleşmesi ile net kar sayısı ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
– 1Ç22 ciro yıllık %48 büyümeyle 1.294 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel. Şirket 1Ç22’de 411 adet otobüs sattı (1Ç21’deki 465 adedin altında), 226 adet kamyon sattı (1Ç21’deki 98 adedin üzerinde) ve 39 adet zırhlı araç sattı (1Ç21’deki 51 adedin altında). Mart sonu itibariyle şirketin 106 milyon dolar ve 485 milyon TL siparişler bakiyesi vardı; Mart 2021 sonundaki 226 milyon dolar, 1 milyon euro ve 146 milyon TL meblağın altında. İhracat gelirleri yıllık %67 büyümeyle 831 milyon TL olarak gerçekleşti ve satışların %64’ünü oluşturdu.
– 1Ç22 FAVÖK yıllık %47 büyümeyle 189 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilere paralel. 1Ç22 FAVÖK marjı %14,6 ile 1Ç21’deki marjla tıpkı düzeyde gerçekleşti.
– Mart sonunda bilançoda 1.860 milyon TL net borç konumu oluştu. 2021 yılsonunda 1.734 milyon TL net borç konumu vardı.
– Yorum ve teklif: Yükselen küresel hammadde maliyetleri kar marjları baskılıyor. Otokar satış fiyat artışları ile bu baskının üstesinden gelmeye çalışıyor. BU gelişmeler ışığında, varsayımlarımızda revizeler yaptık. Buna göre Otokar payları için 12 aylık amaç fiyatımız 450,00 TL’den 525,00 TL’ye revize ediyoruz. Endeksin üzeri teklifimizi koruyoruz. 1Ç22 net kar sayısı ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gelmesiyle piyasada olumlu reaksiyon bekliyoruz.
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
AK Yatırım