Uzmanlardan çarpıcı altın yorumu: 1973’te ortaya çıktı, dünyanın kabusu oldu! Ekonomilerde sakinlik ve yüksek enflasyonun bir ortada gerçekleşmesi olarak bilinen ve gelişmiş ülkelerde 1973’te ortaya çıkarak bir periyodun kabusu haline gelen stagflasyon bir daha tartışılmaya başlandı. Yüksek enflasyonla uğraş eden gelişmiş ekonomilerde toparlanmanın istenen boyutta olmamasına artan petrol ve doğal gaz meblağları da eklenince stagflasyon bir daha tehdit haline gelebilir. bu biçimde vakit içinderda en güzel getiri sağlayan yatırım aracının ise altın olduğu belirtiliyor.
1973 yılından bu yana iktisat ve finansal varlıkların seyri içindeki korelasyon incelendiğinde altının stagflasyon devirlerinde yıllık ortalama yüzde 32.2 ile ‘getiri şampiyonu’ olduğu görülüyor. Dünya Altın Konseyi’nin hazırladığı bir rapora göre, 1971’e kadar uzanan ABD ekonomik tarihinde stagflasyon en sık görülen ve en uzun vadeli ekonomik senaryolardan biri. 201 çeyreğin 68’inde stagflasyon yaşanırken, bunların ikisi ardaşık sekiz çeyrek boyunca kalıcılık göstermiş.
EMTİA GÜÇLÜ SEYREDİYOR EN ÇOK PAYLAR ZAYIFLIYOR
Büyük varlık sınıflarının 1973 yılının birinci çeyreği ve 2021 yılının ikinci çeyreği sonu itibariyle nasıl bir müddetç izlediğine bakıldığında stagflasyon periyotlarında en düzgün performansı altın üzere savunma emelli varlıklar ile gerçek varlıkların gösterdiği dikkat çekiyor. Emtia eserleri üzere gerçek varlıklar enflasyonu hem körüklüyor tıpkı vakitte beslediği stagflasyon sırasında gücünü koruyor. Altın yükselen risk ortamından, yükselen enflasyondan ve gerçek faiz oranlarının düşmesinden yararlanma eğiliminde. Yıllık ortalama getirisi ise yüzde 32’nin üzerinde. Pay senetleri üzere sabit getirili varlıklar ise enflasyondaki artıştan en olumsuz etkilen araç. S&P 500 stagflasyon periyotlarında yıllık ortalama yüzde 6.6 kayıp verirken, ABD ve Kanada hariç MSCI Gelişmiş piyasalar Endeksi yüzde 11’den çok düşmüş. Yüksek enflasyonun çoklukla sabit getirili varlıklara ziyan verdiği göz önüne alındığında, pay senetlerinden altın üzere inançlı liman varlıklarına olan akış, stagflasyon sırasında artıyor. ABD tahvillerinin getirisi ise yüksek enflasyona rağmen, inançlı liman alımlarıyla daha ölçülü hareket ediyor. Kurumsal tahviller ise devlet tahvillerine nazaran daha zayıf hareket ediyor.
Bu datalara dayanarak uzmanlar dünya iktisadında bir daha yüzünü gösteren stagflasyonun altın meblağlarında yükseliş bekleyenler için yeterli haber olabileceğini söylüyor. Şayet kuvvetli bir stagflasyon ortamı oluşursa, tarihi bilgilere bakılarak altının takviye bulabileceği söz ediliyor. “Ancak COVID-19 pandemisinin piyasalarda yarattığı değişimler niçiniyle şunların akılda tutulması gerekli” diyor, Dünya altın Kurulu analistleri:
SARI MADEN 3 YILDA %42 YÜKSELDİ
Altın aslında 2018’den beri aslına bakarsan epeyce yeterli bir performans sergiledi. COVID-19 bağlı karantina süreci daha sonrasında başlayan reflasyon ortamında emtia piyasalarının gerisinde kalmakla birlikte 2021’de ortalama 1.800 dolarla 2018 ortalaması olan 1.269 doların yüzde 42 üzerinde. Bu altına set çekebilir ama bundan evvelki stagflasyon periyodunun başlangıcından evvelki üç yıllık performans göz önüne alındığında altının etkilenmediği görülüyor. Öte yandan, kısa vadeli olması beklenen stagflasyonu bir reflasyon sürecinin takip etmesi olasılığından bahsediliyor. Bu altını cazibesini bir daha azaltabilir. Fakat ekonomik modellemelerimiz, bu olasılığın biraz düşük olduğuna işaret ediyor.
ANZ’YE NAZARAN BU YIL 1.850 TEST EDİLİR, GELECEK YIL İSE DÜŞÜŞ BAŞLAR
Altın meblağları, ABD’de TÜFE verisinin üzerinde devam eden enflasyonist baskılara işaret etmesi ve daha yavaş büyümeyle ilgili telaşları artırmasının akabinde dün 1.800 dolar/ons düzeyine dayanarak 15 Eylül’den beri görülmeyen bir seviyeyi test etti. bir müddetdir 1.745-1.770 dolar aralığına sıkışan altının bu bandın dışına çıkması olumlu bir sinyal olarak görülüyor. 1791.00 düzeyi üzeri fiyatlamalarda ise 1.810 ve 1.832 direnç oluşturabilir. Altında ise 1.760-70 bir daha takviye olabilir. ANZ Bank stratejistleri fiyatların bu yıl 1.850 dolara ulaşmasını lakin gelecek yıl ve daha sonrasında rüzgarın bilakis dönmesini bekliyor. Gerçek getirilerdeki düşüşün, getirisi olmayan altının lehine olduğunu belirten bankanın uzmanları, Fed’in varlım alımlarında yaklaşan daralma süreci altın için negatif ancak daha yüksek enflasyona karşı daha yavaş büyüme riski, düşük faizler altını hala stratejik olarak âlâ bir yatırım yapıyor” diyor. Banka gelecek yıl geri çekilme yaşamadan evvel meblağların 1.850 dolara yükselmesini bekliyor.
ABN: 2022’DE 1.500 DOLARA İNER
Öbür yandan ABN Amro, altın için olumsuz bir tablo çiziyor. Kuruluş tarafınca hazırlanan raporda ons altın fiyatında gerileme bekleniyor. Beklentiye münasebet olarak global para siyasetlerinde sıkılaşma, 2 yıllık Amerikan tahvil faizinde yükseliş ve dolarda bedel artışı öngörüleri gösteriliyor. Raporda altının bu yılın sonunda 1.700, gelecek yılın sonunda ise 1.500 dolara ineceği varsayımı yapılıyor. Raporda, “Değerli metaller, dolar endeksi ve tahvil faizlerindeki yükselişin tesiriyle son devirde zayıf seyrederken, vakit zaman gelen reaksiyon alımlarına karşın zayıflığın süreceğini düşünüyoruz” deniliyor.
KAYNAK: DÜNYA.COM/EVRİM KÜÇÜK
1973 yılından bu yana iktisat ve finansal varlıkların seyri içindeki korelasyon incelendiğinde altının stagflasyon devirlerinde yıllık ortalama yüzde 32.2 ile ‘getiri şampiyonu’ olduğu görülüyor. Dünya Altın Konseyi’nin hazırladığı bir rapora göre, 1971’e kadar uzanan ABD ekonomik tarihinde stagflasyon en sık görülen ve en uzun vadeli ekonomik senaryolardan biri. 201 çeyreğin 68’inde stagflasyon yaşanırken, bunların ikisi ardaşık sekiz çeyrek boyunca kalıcılık göstermiş.
EMTİA GÜÇLÜ SEYREDİYOR EN ÇOK PAYLAR ZAYIFLIYOR
Büyük varlık sınıflarının 1973 yılının birinci çeyreği ve 2021 yılının ikinci çeyreği sonu itibariyle nasıl bir müddetç izlediğine bakıldığında stagflasyon periyotlarında en düzgün performansı altın üzere savunma emelli varlıklar ile gerçek varlıkların gösterdiği dikkat çekiyor. Emtia eserleri üzere gerçek varlıklar enflasyonu hem körüklüyor tıpkı vakitte beslediği stagflasyon sırasında gücünü koruyor. Altın yükselen risk ortamından, yükselen enflasyondan ve gerçek faiz oranlarının düşmesinden yararlanma eğiliminde. Yıllık ortalama getirisi ise yüzde 32’nin üzerinde. Pay senetleri üzere sabit getirili varlıklar ise enflasyondaki artıştan en olumsuz etkilen araç. S&P 500 stagflasyon periyotlarında yıllık ortalama yüzde 6.6 kayıp verirken, ABD ve Kanada hariç MSCI Gelişmiş piyasalar Endeksi yüzde 11’den çok düşmüş. Yüksek enflasyonun çoklukla sabit getirili varlıklara ziyan verdiği göz önüne alındığında, pay senetlerinden altın üzere inançlı liman varlıklarına olan akış, stagflasyon sırasında artıyor. ABD tahvillerinin getirisi ise yüksek enflasyona rağmen, inançlı liman alımlarıyla daha ölçülü hareket ediyor. Kurumsal tahviller ise devlet tahvillerine nazaran daha zayıf hareket ediyor.
Bu datalara dayanarak uzmanlar dünya iktisadında bir daha yüzünü gösteren stagflasyonun altın meblağlarında yükseliş bekleyenler için yeterli haber olabileceğini söylüyor. Şayet kuvvetli bir stagflasyon ortamı oluşursa, tarihi bilgilere bakılarak altının takviye bulabileceği söz ediliyor. “Ancak COVID-19 pandemisinin piyasalarda yarattığı değişimler niçiniyle şunların akılda tutulması gerekli” diyor, Dünya altın Kurulu analistleri:
SARI MADEN 3 YILDA %42 YÜKSELDİ
Altın aslında 2018’den beri aslına bakarsan epeyce yeterli bir performans sergiledi. COVID-19 bağlı karantina süreci daha sonrasında başlayan reflasyon ortamında emtia piyasalarının gerisinde kalmakla birlikte 2021’de ortalama 1.800 dolarla 2018 ortalaması olan 1.269 doların yüzde 42 üzerinde. Bu altına set çekebilir ama bundan evvelki stagflasyon periyodunun başlangıcından evvelki üç yıllık performans göz önüne alındığında altının etkilenmediği görülüyor. Öte yandan, kısa vadeli olması beklenen stagflasyonu bir reflasyon sürecinin takip etmesi olasılığından bahsediliyor. Bu altını cazibesini bir daha azaltabilir. Fakat ekonomik modellemelerimiz, bu olasılığın biraz düşük olduğuna işaret ediyor.
ANZ’YE NAZARAN BU YIL 1.850 TEST EDİLİR, GELECEK YIL İSE DÜŞÜŞ BAŞLAR
Altın meblağları, ABD’de TÜFE verisinin üzerinde devam eden enflasyonist baskılara işaret etmesi ve daha yavaş büyümeyle ilgili telaşları artırmasının akabinde dün 1.800 dolar/ons düzeyine dayanarak 15 Eylül’den beri görülmeyen bir seviyeyi test etti. bir müddetdir 1.745-1.770 dolar aralığına sıkışan altının bu bandın dışına çıkması olumlu bir sinyal olarak görülüyor. 1791.00 düzeyi üzeri fiyatlamalarda ise 1.810 ve 1.832 direnç oluşturabilir. Altında ise 1.760-70 bir daha takviye olabilir. ANZ Bank stratejistleri fiyatların bu yıl 1.850 dolara ulaşmasını lakin gelecek yıl ve daha sonrasında rüzgarın bilakis dönmesini bekliyor. Gerçek getirilerdeki düşüşün, getirisi olmayan altının lehine olduğunu belirten bankanın uzmanları, Fed’in varlım alımlarında yaklaşan daralma süreci altın için negatif ancak daha yüksek enflasyona karşı daha yavaş büyüme riski, düşük faizler altını hala stratejik olarak âlâ bir yatırım yapıyor” diyor. Banka gelecek yıl geri çekilme yaşamadan evvel meblağların 1.850 dolara yükselmesini bekliyor.
ABN: 2022’DE 1.500 DOLARA İNER
Öbür yandan ABN Amro, altın için olumsuz bir tablo çiziyor. Kuruluş tarafınca hazırlanan raporda ons altın fiyatında gerileme bekleniyor. Beklentiye münasebet olarak global para siyasetlerinde sıkılaşma, 2 yıllık Amerikan tahvil faizinde yükseliş ve dolarda bedel artışı öngörüleri gösteriliyor. Raporda altının bu yılın sonunda 1.700, gelecek yılın sonunda ise 1.500 dolara ineceği varsayımı yapılıyor. Raporda, “Değerli metaller, dolar endeksi ve tahvil faizlerindeki yükselişin tesiriyle son devirde zayıf seyrederken, vakit zaman gelen reaksiyon alımlarına karşın zayıflığın süreceğini düşünüyoruz” deniliyor.
KAYNAK: DÜNYA.COM/EVRİM KÜÇÜK