THY 3Ç22 net karı beklentilerin üzerinde Gerçekleşen ve Tahminler
3Ç22 net karı beklentilerin üzerinde. Türk Hava Yolları 3Ç22’de beklentilerin %12 aşarak (İş Yat: 24.37 milyar TL; Piyasa: 24.23 milyar TL), kuvvetli faaliyet performansı kararı 27.12 milyar TL (1.52 milyar dolar) net kar sayısı deklare etti. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen kur farkı gelirleri ve türev süreçler gerçeğe uygun bedel farkları net kardaki sapmamızın niçinlerini oluşturuyor. Şirket 3Ç21’de 6.29 milyar TL (0.74 milyar dolar) ve 3Ç19’da 3.71 milyar TL (0.66 milyar dolar) net kar sayısı açıklamıştı. THY 3Ç21’deki 29.03 milyar TL’ye (3.41 milyar dolar) ve 3Ç19’deki 22.64 milyar TL’ye (4 milyar dolar) kıyasla 3Ç22’de beklentilerle uyumlu 108.54 milyar TL (6.07 milyar dolar) konsolide gelir elde etti. Şirket 3Ç22’de bir daha beklentilere paralel (İş Yat.: 31.89 milyar TL ; Piyasa: 34.30 milyar TL) 34.16 milyar TL (1.91 milyar dolar) FAVÖK (analist) sayısı kaydetti. THY 3Ç21’de 4.4 milyar TL (1.14 milyar dolar) ve 3Ç19’de 5.82 milyar TL (1.03 milyar dolar) FAVÖK sayısı elde etmişti. Şirket bugün saat 17:00’de 3Ç22 neticeleriyla ilgili web yayını düzenleyecek.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Yolcu trafiği büyüdükçe kargonun ciroda hissesi geriledi. Konsolide gelirler, kuvvetli kargo gelirleri, artan bilet fiyatları ve dış çizgi yolcu sayısındaki güçlü artış
yardımıyla 3Ç19’a kıyasla %52 artarak 3Ç22’de 6.07 milyar dolara ulaştı. THY 3Ç22’de 23 milyon yolcu taşıyarak 3Ç19’daki 21.3 milyon yolcu sayısını aştı. 3Ç19’da kıyasla, 3Ç22’de %10 büyüme gösteren kargo hacmi ile artan kargo ünite gelirleri sonucunda kargo gelirleri %110 artarak 877 milyon dolara yükseldi. Kargo
hacimleri 3Ç21’e kıyasla ise yolcu trafiğindeki toparlanma kararı yolcu uçağı kapasitelerinin artması ile %10 düştü. Kargo ünite gelirleri 3Ç22’de yıllık bazda
değişiklik göstermezken, çeyrek bazda %18 geriledi. Kargo gelirlerinin konsolide ciro ortasındaki hissesi 3Ç21’deki %28’e kıyasla 3Ç22’de %14’e gerilese de 3Ç19’daki %
10’nun üzerinde kaldı. Yolcu gelirleri ise 3Ç22’de 3Ç19’a kıyasla yolcu bilet fiyatlarındaki artış kararı %46 artışla 5.08 milyar dolara yükseldi. 9A22’de konsolide ciroda TL cinsinden gelirler %8 hisseye sahipken, toplam sarfiyatlar ortasında TL’nin hissesi %22 olarak gerçekleşti.
Artan maliyetler yolcu bilet meblağlarına yansıtıldı. Ünite yolcu gelirleri (kurdan arındırılmış) artan maliyetlerin (özellikle yakıt) yolcu bilet tutarlarına
yansıtılmasıyla 3Ç19’daki USc6.73 ve 3Ç21’deki Usc5.65’den 3Ç22’de Usc10.17’ye yükseldi. Yakıt dışı ünite sarfiyat kapasitedeki artış yardımıyla (3Ç19’a kıyasla %16;
3Ç21’e kıyasla %44) 3Ç21’deki USc4.37’den ve 3Ç19’deki USc4.43’den 3Ç22’de USc4.19’e geriledi. Toplam ünite sarfiyatlar ise artan yakıt fiyatları kararı 3Ç19’deki Usc6.48’den ve 3Ç21’deki Usc6.45’den 3Ç22’de USc7.68’e yükseldi.
FAVKÖK marjı salgın öncesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. FAVKÖK (şirket tanımı) 3Ç19’daki 1.3 milyar dolardan ve 3Ç21’de 1.39 milyar dolardan 3Ç22’de 2.14 milyar dolara arttı. FAVÖK marjı 3Ç19’daki %32.4’den 3Ç22’de %35.3’e yükselirken, kargo gelirlerinin konsolide gelirler ortasındaki hissesindeki düşüşle 3Ç21’de %40.7’nin altında kaldı.
Net borçta gerileme. Düzeltilmiş net borç konumu, kuvvetli nakit yaratımı yardımıyla 2021 sonundaki 11,6 milyar dolardan ve 1Y22 sonundaki 8.9 milyar dolardan 9A22 sonunda 8.3 milyar dolara düştü. Düzeltilmiş Net borç /FAVÖK (analist) 2021 sonundaki 3,9x’dan 9A22’de 3.9x’e düştü.
İş Yatırım
3Ç22 net karı beklentilerin üzerinde. Türk Hava Yolları 3Ç22’de beklentilerin %12 aşarak (İş Yat: 24.37 milyar TL; Piyasa: 24.23 milyar TL), kuvvetli faaliyet performansı kararı 27.12 milyar TL (1.52 milyar dolar) net kar sayısı deklare etti. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen kur farkı gelirleri ve türev süreçler gerçeğe uygun bedel farkları net kardaki sapmamızın niçinlerini oluşturuyor. Şirket 3Ç21’de 6.29 milyar TL (0.74 milyar dolar) ve 3Ç19’da 3.71 milyar TL (0.66 milyar dolar) net kar sayısı açıklamıştı. THY 3Ç21’deki 29.03 milyar TL’ye (3.41 milyar dolar) ve 3Ç19’deki 22.64 milyar TL’ye (4 milyar dolar) kıyasla 3Ç22’de beklentilerle uyumlu 108.54 milyar TL (6.07 milyar dolar) konsolide gelir elde etti. Şirket 3Ç22’de bir daha beklentilere paralel (İş Yat.: 31.89 milyar TL ; Piyasa: 34.30 milyar TL) 34.16 milyar TL (1.91 milyar dolar) FAVÖK (analist) sayısı kaydetti. THY 3Ç21’de 4.4 milyar TL (1.14 milyar dolar) ve 3Ç19’de 5.82 milyar TL (1.03 milyar dolar) FAVÖK sayısı elde etmişti. Şirket bugün saat 17:00’de 3Ç22 neticeleriyla ilgili web yayını düzenleyecek.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Yolcu trafiği büyüdükçe kargonun ciroda hissesi geriledi. Konsolide gelirler, kuvvetli kargo gelirleri, artan bilet fiyatları ve dış çizgi yolcu sayısındaki güçlü artış
yardımıyla 3Ç19’a kıyasla %52 artarak 3Ç22’de 6.07 milyar dolara ulaştı. THY 3Ç22’de 23 milyon yolcu taşıyarak 3Ç19’daki 21.3 milyon yolcu sayısını aştı. 3Ç19’da kıyasla, 3Ç22’de %10 büyüme gösteren kargo hacmi ile artan kargo ünite gelirleri sonucunda kargo gelirleri %110 artarak 877 milyon dolara yükseldi. Kargo
hacimleri 3Ç21’e kıyasla ise yolcu trafiğindeki toparlanma kararı yolcu uçağı kapasitelerinin artması ile %10 düştü. Kargo ünite gelirleri 3Ç22’de yıllık bazda
değişiklik göstermezken, çeyrek bazda %18 geriledi. Kargo gelirlerinin konsolide ciro ortasındaki hissesi 3Ç21’deki %28’e kıyasla 3Ç22’de %14’e gerilese de 3Ç19’daki %
10’nun üzerinde kaldı. Yolcu gelirleri ise 3Ç22’de 3Ç19’a kıyasla yolcu bilet fiyatlarındaki artış kararı %46 artışla 5.08 milyar dolara yükseldi. 9A22’de konsolide ciroda TL cinsinden gelirler %8 hisseye sahipken, toplam sarfiyatlar ortasında TL’nin hissesi %22 olarak gerçekleşti.
Artan maliyetler yolcu bilet meblağlarına yansıtıldı. Ünite yolcu gelirleri (kurdan arındırılmış) artan maliyetlerin (özellikle yakıt) yolcu bilet tutarlarına
yansıtılmasıyla 3Ç19’daki USc6.73 ve 3Ç21’deki Usc5.65’den 3Ç22’de Usc10.17’ye yükseldi. Yakıt dışı ünite sarfiyat kapasitedeki artış yardımıyla (3Ç19’a kıyasla %16;
3Ç21’e kıyasla %44) 3Ç21’deki USc4.37’den ve 3Ç19’deki USc4.43’den 3Ç22’de USc4.19’e geriledi. Toplam ünite sarfiyatlar ise artan yakıt fiyatları kararı 3Ç19’deki Usc6.48’den ve 3Ç21’deki Usc6.45’den 3Ç22’de USc7.68’e yükseldi.
FAVKÖK marjı salgın öncesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. FAVKÖK (şirket tanımı) 3Ç19’daki 1.3 milyar dolardan ve 3Ç21’de 1.39 milyar dolardan 3Ç22’de 2.14 milyar dolara arttı. FAVÖK marjı 3Ç19’daki %32.4’den 3Ç22’de %35.3’e yükselirken, kargo gelirlerinin konsolide gelirler ortasındaki hissesindeki düşüşle 3Ç21’de %40.7’nin altında kaldı.
Net borçta gerileme. Düzeltilmiş net borç konumu, kuvvetli nakit yaratımı yardımıyla 2021 sonundaki 11,6 milyar dolardan ve 1Y22 sonundaki 8.9 milyar dolardan 9A22 sonunda 8.3 milyar dolara düştü. Düzeltilmiş Net borç /FAVÖK (analist) 2021 sonundaki 3,9x’dan 9A22’de 3.9x’e düştü.
İş Yatırım