Pay senetlerinde kârlılık dönemi 21 Nisan’da başlıyor 1Ç22 kârlılık dönemi 21 Nisan’da başlayacak: 1Ç22 Türk Traktör ile kârlılık dönemi 21 Nisan’da başlayacak ve 10 Mayıs’a kadar sürecek. İddialarımıza bakılırsa, bankalar 1Ç22’de pay başına kâr olarak yıllık %304 artış gösterecek. Banka dışı kuruluşlara gelince, pay başına kârın yıllık %87 artmasını iddia ediyoruz. Devam eden ekonomik toparlanma, yüksek enflasyon ve TL paha kaybı niçiniyle FAVÖK ise yıllık %88 artacaktır. Genel olarak, kapsadığımız Türk pay senetlerinin pay başına kâr bazında yıllık %151 büyüme kaydetmesini bekliyoruz.
Bankalar: Düşük karşılık masraflarıyla net gelir artacak:
Kapsamımızdaki bankaların 1Ç22 için toplam 35,9 milyar TL net gelir rapor etmesini bekliyoruz. Bu ölçü bundan evvelki aya nazaran %61 ve yıllık %304 artış demek. Swap ayarlı net faiz marjının, kapsamımızdaki bankalar için (Halkbank hariç) daha yüksek TÜFE geliri ve daha düşük takas maliyetleri ile birlikte ortalama olarak pay başına 43 puan artması bekleniyor. Kredi ve mevduat büyümesi geçen yılın tıpkı devrine göre çeyrek başına %12 civarında gerçekleşiyor. Fiyat gelirinin çeyrek bazında %11, yıllık bazda ise %55 artacağını kestirim ediyoruz. Garanti, TSKB ve Vakıfbank’ın birinci çeyrekte en yüksek kâr büyümesini rapor etmesini bekliyoruz.
Banka dışı: 1Ç22 için yıllık pay başına kârda %87 artış
Kapsadığımız bankalar haricinde, FAVÖK’ün yıllık bazda %88, Net kârın ise %87 artmasını bekliyoruz. Devam eden ekonomik toparlanmanın yanı sıra TL bedel kaybının ve yüksek enflasyonun Türk şirketlerinin 1Ç22 operasyonel kârlarını artırması beklenen. beraberinde Türk Lirası’nın birinci çeyrekte dolar karşısında %13 bedel kaybettiği düşünüldüğünde, döviz kayıpları şirketler için çok ziyan verici hale geliyor.
Nispeten kuvvetli performans gösterenler: Çip krizinden kaynaklanan zayıf satış hacimlerine karşın Doğuş kuvvetli hasılatlar rapor etmeye devam edecek. Besin perakendecileri, bilhassa Bim ve Şok, yüksek besin enflasyonuna bağlı olarak kuvvetli hasılatlar bildirecek. Holdinglerden ise (Koç Holding ve Sabancı Holding) bankacılık operasyonlarının gücü ve öbür faktörler niçiniyle kuvvetli sonuçlar bekliyoruz.
Zayıf bir 4Ç’nin akabinde, Arçelik‘in hem Türkiye’de tıpkı vakitte yurtharicindeki fiyat artışlarının tesiriyle düzgünleşme göstereceğini kestirim ediyoruz. Alarko‘nun kârlılığının elektrik fiyatlarındaki artışla bir arada yükselmesini bekliyoruz. Uzun FX durumları Şişecam‘ın kıymetli ölçüde kâr artışı kaydetmesine yardımcı olacaktır. Son olarak Kordsa‘nın artan talep niçiniyle kuvvetli bir büyüme kaydetmesini bekliyoruz
Nispeten zayıf performans gösterenler: Pegasus ve TAV Havalimanları kış aylarında artan Kovid olayları niçiniyle ziyan gördü. Telekom ve Ülker döviz ziyanları niçiniyle daha zayıf kârlılık rapor edecektir. Son olarak Anadolu Efes Ukrayna’daki envanter kayıpları niçiniyle ziyan gösterebilir.
UNLU & Co Research
Çeviri: Cem Cetinguc
Bankalar: Düşük karşılık masraflarıyla net gelir artacak:
Kapsamımızdaki bankaların 1Ç22 için toplam 35,9 milyar TL net gelir rapor etmesini bekliyoruz. Bu ölçü bundan evvelki aya nazaran %61 ve yıllık %304 artış demek. Swap ayarlı net faiz marjının, kapsamımızdaki bankalar için (Halkbank hariç) daha yüksek TÜFE geliri ve daha düşük takas maliyetleri ile birlikte ortalama olarak pay başına 43 puan artması bekleniyor. Kredi ve mevduat büyümesi geçen yılın tıpkı devrine göre çeyrek başına %12 civarında gerçekleşiyor. Fiyat gelirinin çeyrek bazında %11, yıllık bazda ise %55 artacağını kestirim ediyoruz. Garanti, TSKB ve Vakıfbank’ın birinci çeyrekte en yüksek kâr büyümesini rapor etmesini bekliyoruz.
Banka dışı: 1Ç22 için yıllık pay başına kârda %87 artış
Kapsadığımız bankalar haricinde, FAVÖK’ün yıllık bazda %88, Net kârın ise %87 artmasını bekliyoruz. Devam eden ekonomik toparlanmanın yanı sıra TL bedel kaybının ve yüksek enflasyonun Türk şirketlerinin 1Ç22 operasyonel kârlarını artırması beklenen. beraberinde Türk Lirası’nın birinci çeyrekte dolar karşısında %13 bedel kaybettiği düşünüldüğünde, döviz kayıpları şirketler için çok ziyan verici hale geliyor.
Nispeten kuvvetli performans gösterenler: Çip krizinden kaynaklanan zayıf satış hacimlerine karşın Doğuş kuvvetli hasılatlar rapor etmeye devam edecek. Besin perakendecileri, bilhassa Bim ve Şok, yüksek besin enflasyonuna bağlı olarak kuvvetli hasılatlar bildirecek. Holdinglerden ise (Koç Holding ve Sabancı Holding) bankacılık operasyonlarının gücü ve öbür faktörler niçiniyle kuvvetli sonuçlar bekliyoruz.
Zayıf bir 4Ç’nin akabinde, Arçelik‘in hem Türkiye’de tıpkı vakitte yurtharicindeki fiyat artışlarının tesiriyle düzgünleşme göstereceğini kestirim ediyoruz. Alarko‘nun kârlılığının elektrik fiyatlarındaki artışla bir arada yükselmesini bekliyoruz. Uzun FX durumları Şişecam‘ın kıymetli ölçüde kâr artışı kaydetmesine yardımcı olacaktır. Son olarak Kordsa‘nın artan talep niçiniyle kuvvetli bir büyüme kaydetmesini bekliyoruz
Nispeten zayıf performans gösterenler: Pegasus ve TAV Havalimanları kış aylarında artan Kovid olayları niçiniyle ziyan gördü. Telekom ve Ülker döviz ziyanları niçiniyle daha zayıf kârlılık rapor edecektir. Son olarak Anadolu Efes Ukrayna’daki envanter kayıpları niçiniyle ziyan gösterebilir.
UNLU & Co Research
Çeviri: Cem Cetinguc