OZKGY: 2Ç22 Kar Kestirimi ve Amaç Fiyat Revizyonu 2022’de 1,3mlrTL ünite satış gelir tahmini
Kira artışlarında hudut ve konut kredilerinde getirilen limitlere karşın konut satışlarında artış trendinin devam ettiğini gözlemliyoruz. Son on iki aylık toplam konut satışları ve birinci el konut satışları Haziran’da sırasıyla yıllık %17 ve %14 artış gösterdi. Kredili satışlar ise son on iki ayda toplam satışların yalnızca %22’sini oluşturdu. Markalı konut projelerinin negatif gerçek faiz ortamında cazibesini müdafaaya devam edeceğini düşünüyoruz. Ayrıyeten, Özak GYO üzere bitmiş projelerinden elinde stok bulunan GYO’ların marjlarının daha dirençli kalacağını düşünüyoruz. 2022’de Büyükyalı (Hedef NAD’ın %6’sı) satışlarının 1,1mlrTL’ye ulaşmasını beklerken Göktürk-1’de (Hedef NAD’ın %0,1’i) 27mnTL ve Göktürk-2’de (Hedef NAD’ın %2’si) 188mnTL gelir öngörüyoruz. Yakın periyotta, Özak GYO Emlak Konut’un iki arsa ihalesinde en uygun teklifleri verdiğini deklare etti (OZKGY için toplam 12,1mlrTL satış gelir beklentisi). Bu muhtemel projelerin değerlememize yaklaşık %14 olumlu tesir edebileceğini düşünüyoruz.
294mnTL Ela Otel gelir beklentisi
Turist sayılarında artış ve zayıf TL’nin otel gelirlerini desteklemesini bekliyoruz. Olağanlaşma süreciyle bir arada otel gelirlerinin 2022’de 294mnTL’ye (yıllık +%88) ulaşacağını kestirim ediyoruz. Öbür kira getirili varlıklardan elde edilecek gelirlerin 155mnTL (yıllık +%150) olarak gerçekleşmesini beklerken, Büyükyalı’daki ticari alan olan Fişekhane’den 28mnTL (yıllık +%30) hizmet gelirleri öngörüyoruz.
Hedef Fiyat’ımızı 5,63TL’den 10,10TL’ye yükseltiyoruz
kuvvetli satış kestirimleri, güzelleşen otel gelirleri, dirençli marjlar ve net nakit durumundaki sağlıklı bilançosuyla OZKGY için tavsiyemizi Endeks Üzeri Getiri olarak sürdürüyoruz. 12,2mlrTL (önceki: 6,8mlrTL) olan Amaç NAD’ımıza %40 (değişmedi) iskonto uygulayarak 10,10TL Gaye Fiyat’a ulaştık. Bölüm ortalama %11 primle süreç görürken, OZKGY şimdiki NAD’a nazaran %36 iskontoyla süreç görmektedir.
2Ç22’de yıllık %138 ciro büyümesiyle kuvvetli sonuç beklentileri
kuvvetli satışlar, teslimler, otel ve kira gelirleri yardımıyla 2Ç22’de cironun yıllık %138 artışla 665mnTL’ye ulaşmasını öngörüyoruz. Artan ciro ve âlâ maliyet idaresine paralel olarak 266mnTL FAVÖK ve %40 FAVÖK marjı iddia ediyoruz (2Ç21: %39, 1Ç22: %36). bu biçimdelikle net karın 359mnTL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Bunun yanında, kuvvetli satış performansı yardımıyla Şirket’in 1Ç22’de 468mnTL olan net nakit konumunun 2Ç22’de 983mnTL’ye yükseleceğini öngörüyoruz.
yf.com.tr
Kira artışlarında hudut ve konut kredilerinde getirilen limitlere karşın konut satışlarında artış trendinin devam ettiğini gözlemliyoruz. Son on iki aylık toplam konut satışları ve birinci el konut satışları Haziran’da sırasıyla yıllık %17 ve %14 artış gösterdi. Kredili satışlar ise son on iki ayda toplam satışların yalnızca %22’sini oluşturdu. Markalı konut projelerinin negatif gerçek faiz ortamında cazibesini müdafaaya devam edeceğini düşünüyoruz. Ayrıyeten, Özak GYO üzere bitmiş projelerinden elinde stok bulunan GYO’ların marjlarının daha dirençli kalacağını düşünüyoruz. 2022’de Büyükyalı (Hedef NAD’ın %6’sı) satışlarının 1,1mlrTL’ye ulaşmasını beklerken Göktürk-1’de (Hedef NAD’ın %0,1’i) 27mnTL ve Göktürk-2’de (Hedef NAD’ın %2’si) 188mnTL gelir öngörüyoruz. Yakın periyotta, Özak GYO Emlak Konut’un iki arsa ihalesinde en uygun teklifleri verdiğini deklare etti (OZKGY için toplam 12,1mlrTL satış gelir beklentisi). Bu muhtemel projelerin değerlememize yaklaşık %14 olumlu tesir edebileceğini düşünüyoruz.
294mnTL Ela Otel gelir beklentisi
Turist sayılarında artış ve zayıf TL’nin otel gelirlerini desteklemesini bekliyoruz. Olağanlaşma süreciyle bir arada otel gelirlerinin 2022’de 294mnTL’ye (yıllık +%88) ulaşacağını kestirim ediyoruz. Öbür kira getirili varlıklardan elde edilecek gelirlerin 155mnTL (yıllık +%150) olarak gerçekleşmesini beklerken, Büyükyalı’daki ticari alan olan Fişekhane’den 28mnTL (yıllık +%30) hizmet gelirleri öngörüyoruz.
Hedef Fiyat’ımızı 5,63TL’den 10,10TL’ye yükseltiyoruz
kuvvetli satış kestirimleri, güzelleşen otel gelirleri, dirençli marjlar ve net nakit durumundaki sağlıklı bilançosuyla OZKGY için tavsiyemizi Endeks Üzeri Getiri olarak sürdürüyoruz. 12,2mlrTL (önceki: 6,8mlrTL) olan Amaç NAD’ımıza %40 (değişmedi) iskonto uygulayarak 10,10TL Gaye Fiyat’a ulaştık. Bölüm ortalama %11 primle süreç görürken, OZKGY şimdiki NAD’a nazaran %36 iskontoyla süreç görmektedir.
2Ç22’de yıllık %138 ciro büyümesiyle kuvvetli sonuç beklentileri
kuvvetli satışlar, teslimler, otel ve kira gelirleri yardımıyla 2Ç22’de cironun yıllık %138 artışla 665mnTL’ye ulaşmasını öngörüyoruz. Artan ciro ve âlâ maliyet idaresine paralel olarak 266mnTL FAVÖK ve %40 FAVÖK marjı iddia ediyoruz (2Ç21: %39, 1Ç22: %36). bu biçimdelikle net karın 359mnTL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Bunun yanında, kuvvetli satış performansı yardımıyla Şirket’in 1Ç22’de 468mnTL olan net nakit konumunun 2Ç22’de 983mnTL’ye yükseleceğini öngörüyoruz.
yf.com.tr