Merkez bankalarına enflasyonda ‘Kral Knud teorisi’ne karşı ihtar Covid-19 pandemisi daha sonrasında dünya çapında enflasyon artarken, İngiltere Merkez Bankası’nın (Bank of England – BoE) eski liderlerinden Mervyn King’den merkez bankası yöneticilerine çarpıcı bir ikaz geldi. King, dünya çapındaki merkez bankası yöneticilerinin ‘enflasyonun faizleri bile yükseltmeden kendi kendine düşük düzeylere ineceği’ istikametindeki modellere fazla güvenerek yanılgı yaptığını söylemiş oldu.
2003-2013 içinde BoE lideri olan ve ‘lord’ unvanı taşıyan King, merkez bankalarının artan fiyatlara bir anda yakalandığını ve enflasyon karşısında ‘Kral Knud teorisi’ni uyguladığını belirtti. Kral Knud’un dalgalara ‘dur’ diyerek gelgitin durmayacağını ‘kanıtladığına’ dair kıssayı anlatan ve ‘faiz oranı ne olursa olsun enflasyonun maksat düzeye her vakit ineceği’ tarafındaki modellere ziyadesiyle güvenildiğini söyleyen King, şu tabirleri kullandı:
‘DOĞANIN GÜCÜNE YALNIZCA KELAMLA KARŞI KONULAMAZ’
“Bu, enflasyonda Kral Knud teorisidir. İngiltere Hükümdarı Knut 1000 yıl evvel tahtını deniz kenarına kurdu ve yükselmekte olan gel-gite durmasını emretti. Su yükselmeye devam etti ve tabiatın kanunları gereği ayaklarını ve bacaklarını kapladı.
Tatmin edici bir enflasyon teorisi ‘Enflasyon biz o denli dediğimiz için düşük kalacaktır’ formunda olamaz; paradaki değişikliklerin -ister mali genişleme ister faiz oranlarındaki değişimle dolaylı yoldan olsun- ekonomiyi nasıl etkilediğini izah etmek zorundadır.
Kral Knud yükselmekte olan suyun karşısına oturduğunda emeli, dalkavuklarına kadir-i mutlak olmadığını ve tabiatın gücüne yalnızca sözlerle karşı koyamayacağını göstermekti. Merkez bankalarının da tıpkı tevazuyu göstermesi gerekir.”
‘MERKEZ BANKALARININ ENTELEKTÜEL TEMELİ KONUSUNDA ENDİŞELİYİM’
King, Londra’daki Milletlerarası Para Araştırmaları Enstitüsü’nde yaptığı konuşmada, İngiltere Merkez Bankası’nın son senelerdaki faiz yükseltmeme tarafındaki kararlarını eleştirmediğini fakat ‘merkez bankası siyasetlerinin entelektüel temeli’ konusunda kaygı duyduğunu söylemiş oldu.
‘MERKEZ BANKASI FAİZİN NEREYE GİDECEĞİNİ BİLMEDİĞİNİ SÖYLEMEKTEN UTANMAMALI’
Eski BoE lideri, merkez bankalarının kelamlı yönlendirme ile ileriye dönük faiz düzeyleri için bulundukları taahhütlere dair inancın azalmış olabileceğine de dikkat çekerek, “Bir merkez bankası, faiz oranlarının gelecekte nereye gideceğini bilmediğini zira iktisadın önümüzdeki aylar ve senelerda nereye gideceğini bilemeyeceğini söylemekten utanmamalı” dedi.
‘FİYAT İSTİKRARINA SADIK KALMALARI YETERLİ’
King, “Piyasaların ve ekonomik aktörlerin gereksinim duyduğu tek kelamlı yönlendirme, fiyat istikrarına sadık bir bağlılıktır” sözlerini kullandı. (DIŞ HABERLER)
2003-2013 içinde BoE lideri olan ve ‘lord’ unvanı taşıyan King, merkez bankalarının artan fiyatlara bir anda yakalandığını ve enflasyon karşısında ‘Kral Knud teorisi’ni uyguladığını belirtti. Kral Knud’un dalgalara ‘dur’ diyerek gelgitin durmayacağını ‘kanıtladığına’ dair kıssayı anlatan ve ‘faiz oranı ne olursa olsun enflasyonun maksat düzeye her vakit ineceği’ tarafındaki modellere ziyadesiyle güvenildiğini söyleyen King, şu tabirleri kullandı:
‘DOĞANIN GÜCÜNE YALNIZCA KELAMLA KARŞI KONULAMAZ’
“Bu, enflasyonda Kral Knud teorisidir. İngiltere Hükümdarı Knut 1000 yıl evvel tahtını deniz kenarına kurdu ve yükselmekte olan gel-gite durmasını emretti. Su yükselmeye devam etti ve tabiatın kanunları gereği ayaklarını ve bacaklarını kapladı.
Tatmin edici bir enflasyon teorisi ‘Enflasyon biz o denli dediğimiz için düşük kalacaktır’ formunda olamaz; paradaki değişikliklerin -ister mali genişleme ister faiz oranlarındaki değişimle dolaylı yoldan olsun- ekonomiyi nasıl etkilediğini izah etmek zorundadır.
Kral Knud yükselmekte olan suyun karşısına oturduğunda emeli, dalkavuklarına kadir-i mutlak olmadığını ve tabiatın gücüne yalnızca sözlerle karşı koyamayacağını göstermekti. Merkez bankalarının da tıpkı tevazuyu göstermesi gerekir.”
‘MERKEZ BANKALARININ ENTELEKTÜEL TEMELİ KONUSUNDA ENDİŞELİYİM’
King, Londra’daki Milletlerarası Para Araştırmaları Enstitüsü’nde yaptığı konuşmada, İngiltere Merkez Bankası’nın son senelerdaki faiz yükseltmeme tarafındaki kararlarını eleştirmediğini fakat ‘merkez bankası siyasetlerinin entelektüel temeli’ konusunda kaygı duyduğunu söylemiş oldu.
‘MERKEZ BANKASI FAİZİN NEREYE GİDECEĞİNİ BİLMEDİĞİNİ SÖYLEMEKTEN UTANMAMALI’
Eski BoE lideri, merkez bankalarının kelamlı yönlendirme ile ileriye dönük faiz düzeyleri için bulundukları taahhütlere dair inancın azalmış olabileceğine de dikkat çekerek, “Bir merkez bankası, faiz oranlarının gelecekte nereye gideceğini bilmediğini zira iktisadın önümüzdeki aylar ve senelerda nereye gideceğini bilemeyeceğini söylemekten utanmamalı” dedi.
‘FİYAT İSTİKRARINA SADIK KALMALARI YETERLİ’
King, “Piyasaların ve ekonomik aktörlerin gereksinim duyduğu tek kelamlı yönlendirme, fiyat istikrarına sadık bir bağlılıktır” sözlerini kullandı. (DIŞ HABERLER)